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5G 牌照发放后 ，运营商的建设招标将逐渐展开 ，我们持续跟踪基站滤波器行业的最新进展 ，特邀请杏悦2官网科技公司领导就4G 和 5G 的行业需求状况以及公司的产品供货能力进行详细解答 ，以下为纪要全文。
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考虑到 5G 牌照发放及公司滤波器业务的发展良机,上调评级至“买入”
公司在通信领域的业务拓展已取得较好的成效 ，是华为的长期合作伙伴 ，曾连续 6年获评金牌核心供应商,在 3/4G 时代滤波器市场上占据较好份额 ，产品实力和口碑名列前茅 ，5G 产品已通过客户认证 ，预计在 5G 时代将有机会持续获得较好的供货份额；同时 ，公司在爱立信和诺基亚的滤波器产品线供应商也连续取得突破。5G 时代,基站射频滤波器产品具备小型化集成化趋势 ，公司加强技术储备如小型化金属滤波器、介质波导滤波器等 ，或迎来发展良机？悸堑 5G 牌照发放及公司滤波器业务的发展良机 ，我们上调盈利预测 ，预计公司 2019/2020/2021年净利润分别为 2.54/3.65/5.09亿元 ，考虑到公司募投资金的专款专用 ，扣除近 25亿的现金市值 ，对应 2019/2020/2021年 36/25/18倍 PE ，上调评级至“买入”评级。
5G 需求持续提升,介质波导滤波器或于三季度大批量供货
行业层面,4G 全球需求稳中有升,5G 需求持续爬坡。4G 需求方面 ，今年以来 ，除了国内中国联通采购 L900及 L1800基站 41.6万站、L1800整合、软件功能等 ，海外发展中国家的建设需求仍然较为强劲 ，如中东的沙特、阿联酋、南亚的菲律宾、泰国、印度、南美的巴西等 ，全年的 4G 需求预计仍保持个位数增长。5G 需求方面,美国、韩国等国家提前商用带来 5G 需求的爬坡 ，我国于 6月 6日正式发放 5G 商用牌照后 ，运营商设备招标工作将陆续启动 ，目前 ，中国移动已与设备商签订了第一轮 5G 网络设备合同 ，主要涉及面向 NSA 5G 的核心网设备升级。
公司层面 ，全系列的产品提供能力、全流程设计生产垂直整合及品质保障能力、设备自动化是杏悦2官网科技的竞争优势。近期来自客户的 5G 需求持续上升 ，介质波导滤波器有望于三季度向客户大批量供货。
全流程生产能力体现在 ，公司的介质波导滤波器能力覆盖了从最初的仿真产品设计、粉末配方、粉末制作、产品压制、烧结、金属化,到最后的自动化调试环节。此外 ，公司在滤波器领域深耕将近 20年 ，对滤波器射频和结构设计以及生产工艺的理解上有深厚的积淀。
风险提示
1、5G 需求不及预期。当前 5G 牌照已经发放,但整体投资节奏和华为自身供应情况仍具备不确定性 ，公司作为华为基站滤波器的核心供应商 ，受到直接影响。
2、介质波导滤波器量产进展不及预期。公司预计介质波导滤波器于今年三季度进入大批量供货阶段 ，最终落地还要视最后的测试和验证环节而定 ，仍具备一定的不确定性。
3、行业竞争加剧。4G 基站滤波器行业经过多年的供货后,部分新进入者已具备生产、供货能力 ，竞争对手相对较多 ，不排除有竞争加剧的可能性。5G 介质波导滤波器实现了技术革新 ，门槛较高 ，若竞争对手更早实现规模量产或更多竞争对手攻克该技术 ，行业竞争压力将加剧。
文章来源：
证券之星
杏悦2官网科技:5G需求持续提升,介质波导滤波器量产在即
